你好，我是月晖。

从9月底我开通ChatGPT会员给自己编程起，就在回测一个投资策略。大体而言，是受张翼轸老师每周在他公众号里更新的“四资产轮动模型”启发，先选择几种不同资产，比如A股、美股、黄金，再基于动量效应，定期切换到前一段时间表现最好的资产，在不同品类间轮动。

起初做得很笨拙，只是让AI给我写下载数据的代码，我到电脑终端里执行后，再把下载好的数据传给AI，让它写代码去算数画图。很快有了两方面进步：一是从最早使用AKShare和新浪财经数据，改为使用Wind Alice Market数据，因为从Wind下载的数据更准。二是后来用上有了Claude Code，我的技术力量进一步提升，可以展开更加复杂多样的回测。

这种东西的回测，我理解分为两边。

前半部分测试主要是针对策略本身，比如既然是取过去x个交易日里资产的表现，那就要让x取不同的值，更换不同时间窗口，看是否表现类似，从而检验稳健性，确保不是过拟合。又比如尝试加入或者更换资产类别，比如从沪深300改成标普500，从纳斯达克ETF改为日经ETF。

后半部分考察的是策略执行中可能会遇到的问题。首先是对实际交易中可能存在的手续费、滑点这些误差也做了估计，看看加入这些磨损后，策略长期收益率会降低多少。其次是A股买ETF一次必须买一手，也就是100份、数百元，所以每次买入金额必然不可能和账户余额严丝合缝，总会剩下一点小钱，我有测试了这种磨损会带来多少长期损耗。

两方面都测盘，我还让AI给我建言献策，看看还有什么没考虑到的。所有这些准备工作都弄完，我就划转资金，准备买入。

按这个策略的规则，应该是每周五收盘前买进。这看起来只是很普通的一句话，我一度也认为没有问题，岂料会在这个看似正常的地方被绊住。

下午2:50，我打开纳指ETF的交易界面，输入购买量，设置限价单。出于习惯，我设置的价格比市价稍微低一点点。没想到，设完限价单之后，纳指又上涨了一些，此时已经有2:55左右，我意识到若按自己设置的原价，3点收盘前恐怕买不进去。于是我决定撤单，重新挂一个稍微高点的价格。

以往只要交易没有达成，我点击撤单都会立刻撤回，可用资金旋即回到我的账户里。没想到，这次我点击撤单，APP弹出提示，但可用资金却丝毫没有回来。再一看软件显示界面。我的单子还在上面挂着，根本就没撤回。

我以为是bug，又按了几次，退出App重进后重新尝试，结果一无所获。一直到3点整收盘，可用资金依然被那笔根本没能成交的买入耽搁在那里。由于我的策略每次买入都是全仓买，此刻我只能干瞪眼，什么都干不了。

就这样，策略运行的第一天，就给我来了个买入未遂，荒谬的很。

收盘之后上网查，我才知道A股在下午临近收盘的最后3分钟里，可以挂单，也可以达成交易，唯独不能撤单。

这3分钟也就是14:57到15:00，和A股上午开盘之前9:20~9:25那个区间一样，都在集合竞价，在此期间，如果挂单，只有两种可能：成交，或者悬在那里等竞价结束。

像我今天这个单子，就属于我买但没人卖，挂在那里，等到收盘一直没人卖便自动作废。收盘之后等一段时间，资金倒是能退给我，现在可用资金又恢复到了初始状态，只不过想要达成买入，却是只能等下周一了。

所幸后续我又找Claude Code写代码回测，发现这个策略并不特别依赖必须在周五下午收盘前执行。

一方面，把交易时间改到周五上午，长期来看能够提升这个策略的收益。今后我可能会改成上午交易，或者午休时整理数据、下午开盘时操作，别紧赶着收盘前这一小会。

另一方面，随机测试在策略执行中如果有5%、10%乃至20%的交易日，把周五该做的交易拖到下周一，长期年化也就是减少零点几个百分点到一个百分点的水平。

今天买入未遂，那就等到下周一再买吧。

策略回测搞了一堆，基本的交易规则倒是没有记清楚，这确实是我的失误。还好也没有什么损失，只是有点不爽而已。