你好，我是月晖。

在这个平静的工作日夜晚，给各位讲一段我今天的经历，也许能给屏幕前的您带来一些乐趣。

话说我在上周五写过一篇文章，记录本轮比特币的暴涨行情中我和一位朋友的经历。短短一两天中，比特币上涨超过15,000点，我是过早卖飞，而他是用高倍杠杆先获得很高收益随后爆仓亏损。

在那篇文章中我已经说了，首先我没有预测短期的能力，其次50x这个级别的杠杆率无论投资什么，对我来说都是纯赌。不过，我确实也没有用过合约杠杆工具，既然未来做投资是个长期的事情，迟早要碰到，那么我还是有必要尝试使用一下，了解这个东西是什么，怎么用。

我用的交易软件要用户求必须先撤掉所有现货的限价单，才能转入合约模式，做合约交易。多日前，我曾设过一个61000+位置买入的限价单，在本轮上涨刚开始那两天我还抱有幻想，觉得币还能跌回那个位置从而买回来，但当我今早看到比特币价格已经站到80,000以上，一度触达81257，终于明白这种事暂时是不会发生了。于是，我最终下定决心把那个限价单撤掉，转为合约模式便不再有阻碍。

我心想，择日不如撞日，既然如此就今天亏点小钱，体验一把合约杠杆交易吧。

交易软件提供做空与做多两种合约，在杠杆倍率选择上，从2x、3x、5x开始，最高到100x。当然这个倍率实际上不固定，合约分逐仓、全仓两种模式，全仓是所有合约共用保证金，逐仓则是保证金各自独立，对于后者，你可以在合约持续过程中调整自己放入的保证金量，从而改变杠杆倍率。

第一单我开的是2x，也就是两倍杠杆。我设置实际仓位100USDT，两倍的话，那就是我只需要放入50USDT作为保证金即可。

这时，我发现合约操作确实是有一些不亲手干就不知道的细节。如果你想设置多少USDT的仓位，实际上会有点误差，比如说这一单100USDT，只会建立97USDT左右的仓位，这一是因为合约买入的比特币数量至少是0.0001个，二是因为交易手续费。当然如果用的单位是比特币，比如设置仓位为1个比特币，就没有这个问题。

对现在已经渐趋成熟的比特币而言，2倍杠杆做多只要不是碰上去年底那种从高点大跌，其实持有几周也没有什么被强平的风险。我的买入价大概是80000多一点，合约强平价在就在40,000左右。如果币价真跌成那样让我这个小合约爆仓了，那我简直做梦都要笑醒，能买到40000出头的比特币将是何等福气！可惜，这应该是等不到的。

我观察了一两分钟账户上面的数字跳动，然后发现目前这样确实没有达到我预想的效果。既然用杠杆来亏钱，就是为了体验短期收益被快速放大那种刺激的，但我用这么小的仓位上低倍杠杆，几分钟波动只有1USDT之内的幅度，实在没什么意义，就这样平掉了。

第二单，我要正式体验一下。保证金加到100USDT，杠杆倍率我直接上调至10x，还是做多。这是我有生之年用过的最高倍杠杆，几乎站到了投资工具与赌具的分界线上。

币价在我的合约开始后首先小幅上涨，从808xx涨到809xx，但并没有超过81000，转眼就掉头向下。

首先是百位数字一路变小，我看到合约后就不再看软件，把它放那里搁着，中午吃完饭回来之后看了一眼，已经亏了好几USDT。吃完午饭我在电脑上读了一篇文章，读完又看了一眼，币价还是80000多一点。

等到我睡一觉下午4:00多醒来再看，可就了不得了，币价已经掉到7开头，来到79xxx的位置，我的亏损也因此达到了两位数USDT。

而且这时还触发了一个新机制，就是合约交易除交易手续费本身之外，还要交资金费，不然人家凭什么把钱借给你上杠杆？

资金费每8小时结算一次，由当前市场上多空双方力量对比决定，目前有做多意愿的人偏多，我们做多方就要支付做空方一笔费用。这个资金费每笔都很少，但按当前费率年化也有10%，若长期持有合约，不是小损失。

下午我出去散步也好，看书也好，总是时不时就想回去看软件，检查自己亏得少点了没有。我到傍晚时就已经不指望这笔交易还能给我赚到钱了，只是想着找个少亏点的位置，比如说把亏损幅度重新回到个位数的位置，赶紧平仓。

可惜天不遂人愿，从下午到晚上就是一路下跌，我晚上8点看完一章书回来再看，已经变成78xxx了。得了吧，别再奢望，赶紧止损。

在我这个交易软件上，限价单（Maker）比市价单（Taker）交易手续费要少，这也是我本次刚学到的。我挂了一个79000的限价单，半小时后再回来看，已经全部平掉，本次交易总共亏损23USDT。

到这里，该有的体验已经算是有了，我接下来又开了第三个合约，这次是为体验做空。为之前几乎没有做空过什么投资品，今天也是学习了一下，终于明白在交易软件上做空比特币是怎么回事。

做空者首先也要持有一定的仓位，假设你持有0.1个比特币的做空仓位，接下来比特币价格上涨100，你这一单的收益就是-10；反过来，如果比特币价格下跌100，收益就是+10。

算收益是很简单的，但是算强平价就要复杂一点。两倍杠杆做多意味着下跌50%我被强平，两倍杠杆做空则是上涨50%我被强平，可不是币价翻倍才被强平。像我这次在78737.8以2x合约做空，那么强平价就是涨到11万多，你用如果三倍杠杆，那么上涨就不能超过33%。

这第三次使用合约和第一次一样，也是只用100USDT仓位，开仓之后没几分钟我就撤掉了。虽然这次和第一次一样有非常小的收益，但跟我那个23USDT的亏损相比，就微不足道了。

至此，我的合约交易练习结束。我当然亏了钱，但从一开始就知道这次是去交学费，几乎一定会亏损，且这个亏损对我来说也完全可以承受；而对于指望以合约交易获利的人来说，本文大概是劝退，因为真正的普通散户在这种地方毫无优势，没有理由表明你的合约胜率长期可以超过50%。

有过这一次，我也明白了为什么对长期持有者而言，要少上杠杆乃至不上杠杆。高倍杠杆自不必说，倍率稍微大一点就意味着你几乎只能关注短线价格波动，快进快出，每个合约持续时间极短才不至于被强平。即使是低倍杠杆，不考虑强平风险，也有个巨大问题，就是会让人心神不宁，看交易软件的频次明显升高，干扰正常生活。

所以对我来说，比特币合约工具停留在了解怎么用即可，后续大概不怎么会真正用到。